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資產(chǎn)證券化課程

【課程背景】
中國(guó)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)正經(jīng)歷從“規(guī)模擴(kuò)張”向“精細(xì)化運(yùn)營(yíng)”的深度轉(zhuǎn)型。政策層面，公募REITs常態(tài)化發(fā)行、資管新規(guī)細(xì)則落地以及跨境資本流動(dòng)政策松綁，為資產(chǎn)盤(pán)活開(kāi)辟了新路徑，但實(shí)操中仍面臨??政策邊界模糊、現(xiàn)金流穩(wěn)定性不足、估值模型失效??等核心痛點(diǎn)。例如，特許經(jīng)營(yíng)權(quán)類(lèi)資產(chǎn)剩余年限與基金期限的匹配矛盾、原始權(quán)益人增信措施的法律合規(guī)爭(zhēng)議、跨境REITs架構(gòu)下的稅務(wù)與外匯管制風(fēng)險(xiǎn)，均直接影響發(fā)行成功率與投資者回報(bào)。與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)下行周期下，底層資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率承壓，傳統(tǒng)“重發(fā)行輕管理”模式難以為繼，亟需構(gòu)建覆蓋“投融管退”全周期的風(fēng)控體系與動(dòng)態(tài)定價(jià)能力。
本課程基于*政策導(dǎo)向與典型案例，直擊資產(chǎn)證券化全鏈條實(shí)戰(zhàn)難點(diǎn)，助力機(jī)構(gòu)突破傳統(tǒng)路徑依賴(lài)，重塑資產(chǎn)價(jià)值挖掘邏輯。

【課程收益】
1、深入掌握資產(chǎn)證券化資產(chǎn)篩選黃金指標(biāo)??，包括特許經(jīng)營(yíng)權(quán)類(lèi)與產(chǎn)權(quán)類(lèi)資產(chǎn)的適用性對(duì)比、公募REITs與ABS的成本差異模型等；
2、全面熟悉證券化產(chǎn)品的實(shí)操密碼??，涵蓋基金架構(gòu)的權(quán)責(zé)劃分、擴(kuò)募機(jī)制設(shè)計(jì)、收益分層策略，以及特許經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓的稅務(wù)優(yōu)化路徑等；
3、構(gòu)建??全流程風(fēng)控能力??，從投前權(quán)屬瑕疵排查、運(yùn)營(yíng)期EBITDA閾值監(jiān)控，到退出環(huán)節(jié)流動(dòng)性管理工具與并購(gòu)估值談判策略，賦能學(xué)員搶占資產(chǎn)證券化賽道先機(jī)。

【課程特色】
1、政策與實(shí)戰(zhàn)難點(diǎn)融合：深度解析公募REITs、ABS、類(lèi)REITs等發(fā)行門(mén)檻差異模型，結(jié)合特許經(jīng)營(yíng)權(quán)類(lèi)資產(chǎn)期限匹配、PPP項(xiàng)目特殊要求等合規(guī)要點(diǎn)，提供合規(guī)創(chuàng)新解決思路。
2、法律財(cái)務(wù)穿透式實(shí)戰(zhàn)解析：通過(guò)公募基金+ABS雙層架構(gòu)權(quán)責(zé)劃分、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓稅務(wù)優(yōu)化等案例，穿透拆解法律合規(guī)邊界與財(cái)務(wù)收益平衡邏輯，直擊底層資產(chǎn)現(xiàn)金流造假、擴(kuò)募定價(jià)爭(zhēng)議等核心痛點(diǎn)。
3、全球視野與本土化對(duì)比拆解：整合跨境REITs架構(gòu)設(shè)計(jì)（新加坡/香港SPV模式）、ESG評(píng)級(jí)對(duì)資本配置的影響權(quán)重，疊加國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)估值模型，構(gòu)建“全球化資產(chǎn)篩選+本土化風(fēng)控落地”的雙核能力。

【課程對(duì)象】
董事長(zhǎng)、總裁、總經(jīng)理、常務(wù)副總、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人等高管人員

【課程大綱】
一、如何選擇適合基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的證券化路徑？
1.1 基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化的底層邏輯與政策邊界
特許經(jīng)營(yíng)權(quán)類(lèi)資產(chǎn)?（收費(fèi)公路/污水處理）與產(chǎn)權(quán)類(lèi)資產(chǎn)?（產(chǎn)業(yè)園/倉(cāng)儲(chǔ)物流）的適用性對(duì)比
公募REITs、ABS、類(lèi)REITs的發(fā)行門(mén)檻與成本差異模型
1.2 基金業(yè)協(xié)會(huì)與發(fā)改委雙備案的合規(guī)要點(diǎn)
PPP項(xiàng)目證券化的特殊要求
產(chǎn)品期限與特許經(jīng)營(yíng)權(quán)剩余年限的匹配方案（含擴(kuò)募機(jī)制設(shè)計(jì)）
1.3 資產(chǎn)篩選的黃金指標(biāo)
現(xiàn)金流穩(wěn)定性測(cè)算模型
原始權(quán)益人信用評(píng)級(jí)與增信措施的聯(lián)動(dòng)設(shè)計(jì)（差額補(bǔ)足vs流動(dòng)性支持）
二、基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的實(shí)操密碼
2.1 基金架構(gòu)中的法律與財(cái)務(wù)博弈
公募基金+ABS雙層結(jié)構(gòu)的權(quán)責(zé)劃分（以REITs產(chǎn)品為例）
特許經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓的稅務(wù)優(yōu)化路徑（所得稅/增值稅遞延方案）
2.2 現(xiàn)金流測(cè)算與收益分配機(jī)制
可供分配金額的測(cè)算模板（含稅費(fèi)扣除與績(jī)效掛鉤條款）
優(yōu)先級(jí)投資者收益率的分層設(shè)計(jì)（固定+浮動(dòng)收益組合策略）
2.3 基金擴(kuò)募的實(shí)戰(zhàn)操作框架
存量資產(chǎn)擴(kuò)募的定價(jià)機(jī)制
新購(gòu)入資產(chǎn)與原始資產(chǎn)的協(xié)同性評(píng)估模型
三、基礎(chǔ)設(shè)施ABS投資風(fēng)險(xiǎn)管理全流程
3.1 投前風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的“三道防線(xiàn)”
基礎(chǔ)資產(chǎn)權(quán)屬瑕疵排查清單（以某收費(fèi)權(quán)質(zhì)押糾紛案為例）
現(xiàn)金流預(yù)測(cè)偏差壓力測(cè)試（極端情景模擬工具）
3.2 運(yùn)營(yíng)期風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)建
原始權(quán)益人持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力評(píng)估（EBITDA/資產(chǎn)負(fù)債率閾值設(shè)定）
基金管理人履職能力監(jiān)控指標(biāo)（信息披露及時(shí)性/關(guān)聯(lián)交易審查）
3.3 退出環(huán)節(jié)的流動(dòng)性管理方案
基金份額轉(zhuǎn)讓的做市商機(jī)制設(shè)計(jì)
底層資產(chǎn)并購(gòu)?fù)顺龅墓乐嫡勁胁呗裕杀冉灰追╲s收益法）
四、基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)估值與定價(jià)模型
4.1 基準(zhǔn)地價(jià)法與收益法的融合應(yīng)用
特許經(jīng)營(yíng)權(quán)剩余年限的價(jià)值折現(xiàn)模型
產(chǎn)業(yè)園資產(chǎn)估值的EBITDA倍數(shù)區(qū)間測(cè)算（一線(xiàn)城市vs二線(xiàn)城市對(duì)比）
4.2 市場(chǎng)定價(jià)的博弈邏輯
一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行定價(jià)與二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性的價(jià)差捕捉策略
浮動(dòng)利率ABS的利差風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具
4.3 數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的動(dòng)態(tài)估值系統(tǒng)
行業(yè)景氣度指數(shù)的嵌入方法
大數(shù)據(jù)技術(shù)在租金/通行費(fèi)預(yù)測(cè)中的應(yīng)用
五、跨境資產(chǎn)證券化的創(chuàng)新實(shí)踐
5.1 離岸REITs的架構(gòu)設(shè)計(jì)與稅務(wù)籌劃
新加坡/香港REITs的跨境架構(gòu)搭建（SPV+境內(nèi)WFOE模式）
跨境資金流動(dòng)的合規(guī)通道設(shè)計(jì)（QFLP政策應(yīng)用）
5.2 基金互認(rèn)與跨境投資策略
內(nèi)地與香港基金互認(rèn)的申報(bào)流程與障礙破解
境外養(yǎng)老金投資中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施REITs的偏好分析
5.3 全球資產(chǎn)配置中的基礎(chǔ)設(shè)施標(biāo)的篩選
發(fā)達(dá)國(guó)家基建資產(chǎn)與新興市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)收益比對(duì)比
ESG評(píng)級(jí)對(duì)跨境資本配置的影響權(quán)重

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